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4.29日鋁價格最新行情走勢 氧化鋁呈階段性反彈

編輯:中億財經網-劉乾龍 2019-04-29 來源:中億財經網
滬鋁前多持有本周鋁錠庫存去化力度較大,提振需求向好的信心,基本面改善引導鋁價走高;而對產能加快投放的擔憂導致鋁價上漲較為緩慢。綜合看,建議滬鋁前多耐心持有,并持續跟蹤庫存的邊際變化。
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鋁市場回顧:本周倫鋁收跌1.15 %至1847 美元/噸,滬鋁主力較上周收漲0.75 %至14185 元/噸。LME鋁現貨由貼水13.75美元/元擴大至貼水14美元/噸。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

庫存變動:根據我的有色,截至4月25日鋁錠社會庫存較周一減少1.8萬噸至152.1萬噸,交易所庫存,上期所鋁庫存較上周減少2.70 萬噸 63.80 萬噸,LME鋁庫存較上周減少3.30 萬噸至 102.09 萬噸。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

成本方面:氧化鋁價格階段性反彈,因此成本端價格小幅上行,而由于電解鋁價上周亦小幅反彈,國內電解鋁盈利空間僅小幅縮窄附近,后市由于成本端供給增加預期,預計成本端價格仍有下跌空間。但由于氧化鋁企業生產彈性較高,預計電解鋁平均成本壓縮空間或有限。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

中線供需邏輯及中線政策預期(3個月):電解鋁產能仍維持過剩,且新投復產仍在延續,且原料端供給仍在逐漸釋放,電解鋁成本重心或再度下行,屆時電解鋁投放進程將繼續加速,上半年去庫壓力較大。但另一方面國內鋁價成本支撐較強,其次部分項目受制于機組未配套完善、成本過高、地方政策尚未落實、企業資金流緊張等因素投產進度放緩,新增產能或不及預期,屆時鋁中遠期庫存壓力有望緩解。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

綜合觀點:消費地鋁錠庫存延續去庫,供給端受限產政策影響產能難以快速大量釋放,疊加宏觀經濟環境向好,鋁價仍維持上行趨勢,但鋁價上行同時鋁廠盈利空間同步擴大,預計遠期上漲幅度及速度或受到供應端增長抑制。國內冶煉供給產能抬升,電解鋁利潤修復,供給釋放壓力仍然較大。二季度電解鋁供給釋放壓力仍然較大,成本端(氧化鋁、陽極)價格進一步塌陷,后市成本端供給壓力也較大,因此成本下行預期不變,預計隨著煉廠利潤的修復,電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放,此外采暖季過后,魏橋的50萬噸產能已經復產,預計后市鋁價向上空間不大,預計電解鋁在宏觀利好的刺激下小幅反彈后仍將延續疲軟走勢,因此不建議追高。中線看,考慮到19年仍有大量產能待投,預計產能仍將不斷釋放,預計國內鋁價2019年上半年鋁價表現或相對疲軟。風險點在于虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加,則鋁價可能會出現反彈,但反彈力度仍需看后市減產規模。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

策略:單邊:觀望。套利:減持跨市反套頭寸(買SHFE1906拋LME3月)。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

風險點:宏觀波動。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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上周滬鋁主力 1906 合約高位震蕩,在有色金屬里表現的較為強勢。因氧化鋁價格止跌回升,以及近期供應端的利好,疊加倫滬鋁庫存的下降,使市場對鋁旺季需求存在較好預期,鋁價持續表現強勢;但因美元指數走高,突破 98 關口,為近 2 年的高點,給鋁價上漲帶來較強的阻力,鋁價陷入震蕩整理中。本周來看,美元指數對鋁價的抑制作用仍較強,鋁在供給端雖出現利好,但目前在需求方面并未出現明顯的好轉,短期建議追高需謹慎,震蕩看待。技術面上,滬鋁 1906 合約高位陷入震蕩,MACD 指標紅柱萎縮,短期鋁價多頭力量有所減弱。操作上建議滬鋁 1906 合約可以考慮在 14000-14250 元/噸之間高拋低吸,止損各 100 元/噸。Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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庫存去化幅度較大,滬鋁前多持有鋁錠庫存持續去化且力度較大,市場預期下游消費逐步改善;另外氧化鋁價格企穩反彈,電解鋁成本進一步下移的動力較弱,一定程度上制約鋁企復產意愿,但仍需警惕產能的加快投放。且考慮到本周中美談判進入關鍵時點,宏觀風險不可忽視,建議前多謹慎持有。(以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。)Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

基本面改善,滬鋁前多持有本周鋁錠庫存去化力度較大,提振需求向好的信心,基本面改善引導鋁價走高;而對產能加快投放的擔憂導致鋁價上漲較為緩慢。綜合看,建議滬鋁前多耐心持有,并持續跟蹤庫存的邊際變化。(以上內容僅供參考,不作為操作依據,投資需謹慎。)Fwa中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此觀點僅供參考,不構成操作建議。

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關鍵字:鋁價格
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